九月中旬走势：冷拔无缝钢管价格将以继续震荡为主。

 9月份，商家满心期待的冷拔无缝钢管没红的了，却红了楼市，在9月2日至8日的一周内，重点监测的41个城市中，超6成城市周均成交面积同比上涨，楼市“金9银十”迎来开门红。然而冷拔无缝钢管钢市却仍在无比纠结中维持弱势震荡格局，其实观目前冷拔无缝钢管钢市运行环境，并非无一利好，只是不知道冷拔无缝钢管钢市还在等待何种契机，才能激发出真正的金9行情?

　　从已公布的制造业PMI以及钢铁PMI指数来看，制造业以及钢铁业新增订单以及新出口订单都在回升，表明钢铁下游行业复苏动能存在，且趋势渐好。然从冷拔无缝钢管钢市运行情况来看，多数商户反馈，出货情况仍是较差。由此笔者认为，终端需求始终不济，疲软的需求是厚壁无缝钢管价格稳中走弱的原因之一。

　　昨日公布的8月份经济数据中，大部分数据反映出利好，其中8月份钢材出口创下五年来新高，对现货市场也是一种较好的提振。数据显示8月我国钢材出口614万吨，较7月增加99万吨，同比大幅增长44.8%，这是2008年10月以来首次突破600万吨，大口径无缝钢管出口大幅增加，在一定程度上有利于缓解当前供需矛盾。

　　其次，8月CPI同比上涨2.6%，环比上涨0.5% ，表明国内消费水平上涨，市场通胀压力不大。PPI同比下降1.6%，环比上涨0.1% ，实现了18个月来首次有负转正，这说明景气回升的迹象已经显现，不仅是因为国内经济的企稳，也是由于国际需求的好转;另外，也反映出企业补库存带来的需求回暖，和企业购进价格指数回升也是一致的，表明国内稳增长政策正在发力。

　　另外，从目前各地纷纷公布8月全社会用电数字，均显示出环比同比大幅回升的情况。其中江苏、湖北、河南均增速在20%左右，安徽甚至达到30%以上，其中工业用电显示出快速增加的势头。而按照地方公布的数字，可能8月全国全社会用电量有望达到2位数增长。虽然数据还未正式公布，但是从各地方工业用电情况来看，国内经济形势仍是向好的。

　　再者，远期市场在股市、商品经济数据背景利好的情况下，也开始乏力上行，9日，上期所螺纹钢主力1401合约早盘以3,731元/吨开盘，价格盘中高开高走，后报收于3,752元/吨，涨32元，这对现货市场的提振作用应该不少，至少在心态方面有所向好引导。

　　然而，在这厚壁无缝钢管市场形势一片大好的情况下，为何厚壁无缝钢管仍处在弱势震荡行情中不可自拔?且粗钢产量维持平稳生产亦可表明厚壁无缝钢管需求依然平稳，市场究竟在等到何种契机，才能让今年的金9行情散发应有的光芒?

　　旺季效应显现钢材库存继续第二十五周下降

　　与冷拔无缝钢管价格走势相背离的是，冷拔无缝钢管库存走势方面在“金九”初期即迎来了开门红;上一周国内主要品种的冷拔无缝钢管社会库存加速下降;但从市场反馈的成交情况来看，却又有点悖论。

　　据库存统计数据显示，截止到9月6日，国内主要城市螺纹钢、高线、中厚板、热轧、冷轧等五大品种钢材社会库存总量为1449.92万吨，较上一周同期下降20.55万吨，冷拔无缝钢管去库存化速度继续加快;并且一改此前部分钢种库存回弹的趋势，开启全面下降的通道;不管冷拔无缝钢管现货市场的交易氛围如何，在需求基本面上，我们开始看到就传统消费旺季在发力，预计这种去库存操作可能继续进行。

　　去库存加速然冷拔无缝钢管价格继续弱势回调

　　螺纹钢库存为595.65万吨，环比上周同期降11.16万吨，其中华中、华南、华北地区螺纹钢库存小幅增加，其余均减。线材库存降至140.27万吨，广州等华南地区线材库存增加最为明显至2.46万吨。热轧库存为407.10万吨，环比下降3.62万吨，西北、东北地区热轧库存下降相对明显。整个热轧市场供求处于弱势平衡状态，但近期有部分钢厂资源抵达市场，短暂的平衡或将被打破。中厚板库存总量为145.63万吨，减少4.73万吨。环比上周华东地区中厚板库存下降明显，达7.9万吨;而增量最多的华北地区增加2.38万吨。市场反馈，下游需求量不及市场预期，部分地区中厚板成交不尽如人意。冷轧库存为161.25万吨，下降0.88万吨;中西部地区冷轧库存均呈现小幅回升态势，需求基本面相对东部地区弱一些，上海等华东市场冷轧库存下降相对明显。当前国内冷拔无缝钢管库存继续低位下降，主要是因为冷拔无缝钢管市场对传统需求旺季预期较强所致。

　　在冷拔无缝钢管市场加速去库存的同时，相应的冷拔无缝钢管价格却在继续走跌;分析师认为，此前传统旺季中冷拔无缝钢管市场低迷的交投氛围以及利空消息影响，部分钢贸商在上一周出现套利出货的操作。冷拔无缝钢管市场对后期的信心有所转弱。截止到9月9日，全国重点城市25mm三级螺纹均价3580元，较9月2日跌16元;6.5mm高线均价3549元，跌11元;5.5mm热轧均价3634元，跌34元;1.0mm冷轧均价4461元，涨5元;20mm中厚板均价3619元，跌41元。钢价走势方面则继续下跌为主，除冷轧价格有小幅反弹外，其余线螺等主要钢材价格以跌为主，热轧、中厚板跌势明显。在外围形势利空，资本市场持续弱势的影响下，短期内终端采购情绪依然受到一定的压制，冷拔无缝钢管价格难有明显好转的迹象。

　　8月下旬粗钢产量增幅微弱 钢厂库存继续下滑

　　中钢协最新统计数据显示，8月下旬全国粗钢日均产量为211.92万吨，尽管环比上旬有小幅增加，但依旧远低于市场预期，面对传统钢材消费旺季，不但是大型钢厂没有明显的增产，中小钢厂产量也无大的变化;说明在环保政策及节能减排压力下，北方地区钢厂被限制了产量，但这种非自愿的限产能够持续多久，且看政策的执行力度。但笔者相信，9月份在部分钢厂检修计划相继完成后，粗钢产量回升应当是大概率事件。

　　与此同时，截止到8月下旬末钢厂内部库存统计为1245.05万吨，环比8月中旬末下降37.64万吨;但从市场反应的成交低迷及钢材库存下降加速的情况来看，钢厂内部库存下降的主要原因应该是直供终端的需求尚在释放，表明大型终端项目的需求尚可。

　　8月CPI、PPI符合预期 但资金面紧张局面难改

　　虽然8月份CPI/PPI数据基本符合市场预期，但由于9月正好处于第三季度末期，资金面相对紧张的趋势短期不太可能好转。

　　9月9日，国家统计局发布最新统计数据显示，8月份国内CPI指数同比上涨2.6%，环比上涨0.5%;8月PPI指数同比下降1.6%，环比上涨0.1%。较此前市场的预期基本上一致，CPI的回落也为进一步加大投资和宽松货币政策提供了空间;8月份PPI同比下降1.6%,环比上涨0.1%,降幅有所收窄,说明制造业继续回升,但并未走出低谷。但9月份为第三季度的收官月份，资金流动行可能会惯性的相对紧张，对于处于消费旺季的钢材市场而言，下游行业资金流动性会受到较大的压制，或许会在后期影响到钢材需求的释放。

　　综合观点：转眼即将进入9月中旬，但冷拔无缝钢管市场预期中的旺季需求活跃的场景并未出现，夏季提前透支需求的判断正在得到越来越多人的认可。因此，部分钢贸商近期主动出货套利的现象明显增多，而厚壁无缝钢管厂也并未有明显的增产，有可能是受到环保压力的限制，但总算是一个较好的消息。昨日发布的CPI等经济数据基本符合市场预期，随后的一段时间内还将陆续发布其他经济指标，在当前方向不明确的情况下，我们认为冷拔无缝钢管价格还将继续震荡为主，等待、寻找新的机会。

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